4月19日，据日本媒体报道，日本日产汽车公司将在截至2020年3月的财政年度，削减全球产量大约15%（大约460万辆）。日产汽车十多年来幅度最大的减产背后，是日产正在试图摆脱前董事长卡洛斯•戈恩推行的扩张战略的野望。
日产减产近年动作频频。早在2017年，日产汽车在美国的产量下降了9.2%， 2018年产量再度削减20%，以应对其在美国市场的利润率下降。另外在中国市场，公司将2018年12月份到2019年2月（财年第四季度）在华产能减少3万辆。
如图1雷诺日产三菱联盟成立史。雷诺与日产1999年结成联盟，雷诺现持有日产大约43%的股份，日产持有雷诺15%的股份。2016年5月，雷诺-日产联盟董事长戈恩带领日产斥资2373.5亿日元收购三菱34%股权， 2017年9月，戈恩撮合三方成立了雷诺-日产-三菱联盟，并规划于2022年，该联盟的全球销量将达1400万辆。该联盟在2017年销售1061万辆汽车，2018年共销售1075万辆汽车，连续两年销量全球排名第二。
而在2018年11月20日，日产汽车公司董事长卡洛斯•戈恩因逃税问题被捕，市场预期雷诺-日产-三菱联盟可能因此面临重大打击。今年4月，日产汽车又宣布计划削减产量15%，我们预测连年下降的产量或将影响“联盟2022”中期规划（1400万销量）的完成。
表1和图2反映了日产汽车集团在海外各地区产量占比情况。2018年1月-12月日产日本国内累计产量为930997辆，同比减少8.7%；2018年1月-12月日产海外累计产量为4555909辆，同比减少4.1%，日产全球产量总计同比减少4.9%。其中，日产美国累计产量同比减少10.2%至835321辆，日产墨西哥累计产量同比减少7.3%至768904辆，日产英国累计产量同比减少10.7%至442308辆，日产西班牙累计产量同比减少8.4%至94330辆，日产中国累计产量同比增长3.4%至1558015辆，日产其他地区累计产量同比减少3.1%至857031辆。
表2和图3反映了日产汽车集团在海外各地区销量占比情况。2018年1月-12月日产日本国内累计销量为615966辆，同比增长4.2%；2018年1月-12月日产海外累计销量为5037717辆，同比减少3.6%，日产全球销量总计同比减少2.8%。日产北美累计销量同比减少7.1%至1958255辆，日产加拿大累计销量同比增长1.7%至149117辆，日产墨西哥累计销量同比减少14.3%至314123辆，日产欧洲累计销量同比减少12.0%至684769辆，日产中国累计销量同比增长2.9%至1563986辆，日产其他地区累计销量同比增加1.4%至830707辆。
国际货币基金组织(IMF)于4月2日公布了最新世界经济增长预测，由于大多数主要发达经济体的前景黯淡，下调2019年全球经济增速预期至3.3%，创金融危机以来最低水平。全球经济速度放缓，国民可支配收入（包含汽车消费）必然会受到影响，某种程度上反映了汽车市场由此会同比放缓增速，可能基于此日产停止推行此前的扩张战略顺应全球经济发展趋势。
2018年中国汽车销量出现了1990年以来首次的负增长，产量也同比出现下降，该现象表明了中国汽车市场可能趋于饱和，厂商由增量逐步转向存量。中国市场一直都是日产销售汽车的主要战场之一，中国汽车消费市场的放缓较大程度上会影响日产未来在中国的销售。这几年中国的自主品牌开始兴起，日产因此遭受市场份额承压。
2017年，日产在美国汽车市场的销量出现了8年来的首次下滑，大跌28%，为应对销量下滑日产将美国市场的产量降低3%，而2018年日产北美累计销量同比减少7.1%。由于欧洲汽车市场需求出现疲软，2018年日产汽车在欧洲的销量同比降低12.8%。主要市场销量的连年下滑可能是日产汽车决定削减销量的主要原因之一。
根据日产汽车2017年财年报告，日产汽车的经营利润同比大跌22.6%，营业利润率则下降1.5%。日产汽车于今年2月12日发布消息称，2018财年(截至2019年3月)公司的的合并营业利润将同比下降22%，这是日产的营业利润连续3年下降。连年下降的利润使得日产汽车不得不考虑规模经济的问题，盲目的扩张所带来的销售的上升或无法同等程度抵扣成本的上升，此时调整规模结构是重要的决策。
从雷诺-日产-三菱联盟公布的2018年业绩报告分析，相比去年，三家车企总销量微增，销量共计1075万辆汽车，同比增长1.4%。其中，雷诺2018年的全球销量达到3884295辆，同比增长3.2％；日产全球销售量为5653683辆，同比下降2.8％；三菱全球销量为1218897辆，同比增长18.3％。
由图4我们可以看到日产目前在联盟总销量的占比是超过50%的，那日产的销量下滑势必会给联盟的销量带来较大的影响。日产今日宣布的全球减产，意味着2019年公司产量仅有460万左右，低于2018年销量100多万。这可能会对雷诺-日产-三菱联盟2022年1400万销量的规划造成较大的冲击。
目前全球整体经济增长放缓，日产各主要销售地区市场较为疲软，自身成本控制还需要得到改善，我们认为近三年日产汽车的销量对整个联盟增长的贡献可能是有限的。
时代商学院是以时代周报为基础，以南方出版传媒（601900）雄厚资源为依托，以第三方独立行业研究报告为核心的新型智库级内容生产商。目前，时代商学院建立了常规课题、专项课题以及品牌榜单构成的立体式研报体系，分别就智能制造、金融创新、科技创新、汽车、地产等行业开展课题研究和报告发布。
1、本文分析师具有专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
2、时代商学院不会因为接收人接受本报告而将其视为客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在法律许可的情况下，时代商学院及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司的股权，也可能为这些公司提供或者争取提供筹资或财务顾问等相关服务。
3、本报告的信息来源于已公开的资料，时代商学院对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映时代商学院于发布本报告当日的判断，本报告所指的公司或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，时代商学院可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。时代商学院不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，时代商学院对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
